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2020-11-23 22:58:22

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维州卫生部门发布的疫情数据显示,马逊截至27日该州现存确诊病例下降到399例 ,这是自6月30日以来该数据第一次降至400例以下数据还显示 ,雨林有颗墨尔本都市圈近14天一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划的平均日增病例数下降至22.1例,雨林有颗已达到了维州政府此前设定的墨尔本进入放松防控第二阶段的标准

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维州卫生部门介绍,工作国工墨尔本进入放松防控第二阶段采取的“解封”措施包括从28日5时起取消宵禁;除生活采购、工作国工接受护理、运动、学习和工作等原因外,当地居民仍须尽可能居家,但外出限制有所放松;允许一家人或来自两个家庭的最多5人一起结伴参与户外运动;小学生从10月12日起分阶段返校学习等据维州卫生部门此前发布的“解封”路线图,中都要大心墨尔本至少要实施放松防控第二阶段措施3周以上才能进入第三阶段 ,中都要大心并且要满足近14天平均日增病例数下降到5例以下等条件另据澳联邦卫生部27日公布一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划疫情数据,程师澳过去24小时新增确诊病例24例,程师累计确诊27040例;新增死亡2例,累计死亡872例新增确诊病例中有16例来自维州,亚脏新增死亡病例都来自维州原标题 :马逊缅甸累计新冠确诊病例超万例新华社仰光9月27日电(记者张东强车宏亮)缅甸卫生和体育部27日发布的新冠疫情数据显示 ,马逊该国累计确诊病例达10734例,累计死亡226例,累计治愈2862例

数据显示,雨林有颗截至27日下午4时30分 ,缅甸全国仅克耶邦未发现确诊病例仰光省疫情最为严重,工作国工累计确诊7409例;其次是西部的若开邦,累计确诊1292例但从最新情况来看,中都要大心PPI环比略降,边际上回升动力放缓

3、程师经济环比增速修复高点或在四季度出现a、亚脏四季度 ,亚脏基建在专项债发行边际效应下滑,房地产在融资收紧的背景下已无法提供更多的边际修复动能;b、两大内生动力—制造业投资和社零—修复,是四季度经济的主要支撑,但受制较大的产能利用率缺口(图2)、疫情演变为持久冲击下的收入预期 ,实际很难提供太多“惊喜”马逊1.2.四季度货币政策或再迎边际宽松窗口1、雨林有颗风险一:两党将财政刺激谈判当做大选重要筹码反复博弈,导致复苏减速风险

本周,众议院民主党重新起草的规模约2.4万亿美元的刺激提案与共和党愿意接受的1.5万亿美元仍相去甚远 ,且不包括白宫寻求的300亿美元农业援助 ,这使得民主党新法案在参议院将难以得到通过,新一轮刺激方案在大选前恐将无望目前,美国中小企业当前经营只恢复到平时的70%(图3)

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而新一轮财政刺激方案的“缺失”或将导致破产、违约率上升,而美国企业破产、违约率和失业率高度正相关(图4),而当前美国首次申请失业救济人数仍处于2007-2008年峰值之上2、风险二:二次疫情持续发酵,导致弱复苏的欧洲经济有再次停摆风险,对我国出口、全球贸易产生拖累目前,法国新增确诊超过前高,欧洲多国采取了二次封锁的措施,西班牙、法国、意大利等都采取了部分限制性措施在疫苗推出的背景下,二次疫情对市场风险偏好的冲击将大大减弱,但从经济的角度看,将实实在在地给复苏仍弱的欧洲经济雪上加霜

在如上情况下,我们判断,年中展望报告提出的下半年“三季度后半段到四季度货币政策再趋宽松窗口”逐步来临核心逻辑有三个:1、外部环境面临两大风险海外二次疫情、美国财政刺激难产等增加了外需、外部环境不确定性;2、“稳增长”逐步触及后疫情恢复瓶颈三季度经济环比继续修复,四季度起经济修复面临瓶颈,环比增速或较二 、三季度放缓;3 、打击监管套利、宏观杠杆率上升等“防风险”约束逐步放松

2020年四季度、2021年一季度,伴随名义GDP同比修复,宏观杠杆率约束压力持续趋缓对“三季度后半段到四季度货币政策再趋宽松窗口”政策操作判断,与市场预期不同,我们认为,将定向降准一次

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如果美国新一轮财政刺激难产导致的经济困难、全球二次疫情持续发酵,不排除MLF等降息可能实际上在6月11号,我们发布报告,判断三季度“不降息、不降准”,得到了完全印证(参考《“脱钩”时代,风景这边独好》20200611);之后 ,6月20日,我们发布年中展望报告系列二,提出了下半年货币政策节奏两步走:“从下半年货币政策节奏上来看,前半段更倾向于上半年超宽松后的“休整”,三季度后半段到四季度,存在二次疫情、中美两大不确定性,货币政策或将相机再趋宽松”;“下半年两大不确定性是二次疫情、中美关系,发酵的时间点在8、9月份之后,预计到时货币政策将相机再趋宽松”(参考报告《全年社融将超30万亿,抑制通缩风险—2020H2展望“脱钩时代 ,风景这边独好”系列二》0620)

一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划注:5月31日 ,我们发布报告提示“年内流动性投放最宽松的时刻已经过去”,“利率向上拐点在5月中下旬已经明确确立”(参考报告《最宽松期已过,提防6、7月流动性紧平衡》20200531)1.3.从大类资产角度看:在四季度“宽货币、稳信用”(与三季度“稳货币、宽信用”有所不同)政策组合下,十年期国债收益率在经历了6月-9月区间震荡上行后将触顶回落;权益先震荡、后向上(以美国大选大势明朗为分界线 ,时间在10月中下旬左右);经济环比修复触顶、流动性再次边际改善,更有利于成长风格,科技迎政策风口1、利率年内低点已在5月确立,年内短端利率上行高点基本在9月下旬确立(图5)一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划利率年内低点已在5月确立是我们在《最宽松期已过 ,提防6、7月流动性紧平衡》提出的判断,从事后看得到了验证;2、四季度十年国债利率逐步见顶,年中展望报告提出(下半年)“前权益、后债券”,“后债券”表现窗口临近十年期国债收益率在经历了6月-9月区间震荡上行后将再次回落,但低点难破5月的2.5%3 、权益先震荡、后向上(以美国大选大势明朗为分界线,时间在10月中下旬左右),成长在均衡风格中相对占优,科技迎政策风口

a、从DDM的宏观影响三要素,四季度权益仍将震荡上行DDM归结为经济(盈利)、流动性(无风险收益率)、风险偏好三大因素

四季度经济(盈利)依然处于同比向上修复状态;流动性再次边际改善虽然无法匹及3-5月份那波,但对提供估值向上动能有所助益;美国大选前,中美、二次疫情等不确定性仍是风险偏好压制因素,但目前二者已更多表现为噪声而非主导10月中下旬大选态势大势已定后,压制因素逐步解除;b、“社融增速见顶”、“经济环比修复顶点”、“流动性边际改善”更有利于权益成长风格

这背后的逻辑参考我们此前报告《宏观大环境有利权益投资,后疫情复苏是主线》20200705;c、下半年多个重要会议定调2021年政策走向,“构建双循环”是主线,“科技内循环”是主抓手“消费内循环”是支撑,数字经济将成为“十四五”创新增长主要内容

参考报告(《“十四五”开局:五大趋势与五大猜想》20200921)2.高频数据2.1.下游:房地产销售同比增速放缓,土地成交降幅扩大 ,住宅类土地溢价率回落地产销售同比增速较8月有所放缓一线城市同比增幅巨大,二线城市同比再次为负,三线城市正增长(图7)9月以来,30大中城市商品房成交面积同比上升11.44%,相比8月同比增速的15.9%有所回落

一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划其中,一线城市同比上升79.7%;二线城市同比下降8.25%;三线城市同比上升8.16%土地市场成交面积增速继续放缓(图8),其中三线城市土地成交降幅较大

整体成交土地溢价率回落9月以来,100个大中城市土地成交面积同比增速为-28.71%

其中三线城市同比下降33.19%,一线城市降幅为10.93%,二线城市同比下降24.25%本周100大中城市成交土地溢价率为14.2%,较上周回落8个百分点

一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划2.2.中游:高炉开工率持续下降,钢铁产量同比增速降低,水泥价格走高,动力煤价格环比回升,螺纹钢价格小幅下降,库存同比迅速提升全国高炉开工率持续下降(图9),钢铁产量同比增速降低最新高炉开工率为69.89%,较上周(70.17%)有所降低 ,较8月也有所降低(70.99%) ,过去六周内高炉开工率持续下降水泥价格自8月中旬以来在低位持续提升(图10),动力煤价格环比回升8月14日以来,水泥价格从444.63元/吨持续提升至458.57元/吨

动力煤价格环比提升7.29%,收于589.00元/吨,同比增幅为1.20%螺纹钢价格小幅下降,库存同比增速迅速提升(图11、12)

螺纹钢价格小幅下降,价格收于3680元/吨螺纹钢库存同比为66.99%,依然处于8月以来的持续攀升通道中

一分钟pk10赛车计划|一分钟赛车免费计划2.3.上游:原油 、铁矿石、阴极铜期货价格均小幅下降原油期货市场价格9月整体下跌,过去一周降幅较小(图13)IPE轻质原油期货价格较8月环比下降5.21%至40.20美元/桶,较上周略有下降(40.90美元/桶)

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最近更新:2020-11-23 22:58:22

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